每經(jīng)記者｜李旭馗    每經(jīng)編輯｜黃勝    

3月9日，港股迎來了在馬年春節(jié)后的首次上新。循環(huán)包裝服務(wù)提供商優(yōu)樂賽共享（HK02649）、工業(yè)機(jī)器人公司埃斯頓（HK02715，SZ002747）、微型驅(qū)動(dòng)龍頭兆威機(jī)電（HK02692，SZ003021）同日登陸港交所主板。

上市首日開盤，三家公司表現(xiàn)分化，兆威機(jī)電一度漲超10%，而優(yōu)樂賽共享和埃斯頓則分別一度跌超30%和9%。

值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2026年開年至今（截至3月9日）共有27只新股登陸港交所，絕大部分在上市首日開盤股價(jià)上漲，優(yōu)樂賽共享和埃斯頓成為唯二開盤即破發(fā)的新股。

優(yōu)樂賽共享上市現(xiàn)場照片。 圖片來源：每經(jīng)記者 李旭馗 攝

此前配發(fā)結(jié)果顯示，上述三只新股在散戶認(rèn)購階段均表現(xiàn)踴躍，埃斯頓獲19.67倍認(rèn)購，兆威機(jī)電獲1536.76倍認(rèn)購，而優(yōu)樂賽共享更是以5297.23倍的超額認(rèn)購領(lǐng)跑，但其首日股價(jià)走勢與認(rèn)購的火熱程度形成了強(qiáng)烈的反差。

截至當(dāng)日港股收盤，兆威機(jī)電股價(jià)略微回調(diào)，收報(bào)73.00港元/股，微漲2.41%，總市值195.26億港元；埃斯頓股價(jià)震蕩下行，收報(bào)12.90港元/股，跌16.02%，總市值124.85億港元；優(yōu)樂賽共享則更是低開低走，收報(bào)6.20港元/股，大跌43.64%，股價(jià)幾近腰斬，總市值5.60億港元。

為什么超購倍數(shù)最高的優(yōu)樂賽共享，在上市首日股價(jià)表現(xiàn)反而不佳？光大證券國際策略師伍禮賢在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，首要原因便是優(yōu)樂賽共享較低的募資額。優(yōu)樂賽共享此次IPO（首次公開募股）所得款項(xiàng)總額約為2.24億港元，扣除按最終發(fā)售價(jià)計(jì)算的估計(jì)應(yīng)付上市開支4818萬港元后，所得款項(xiàng)凈額僅約為1.76億港元?！霸谶@么低的基數(shù)下，出現(xiàn)很高的超額認(rèn)購倍數(shù)，其代表性需要打折扣?！?/p>

其次，從認(rèn)購結(jié)構(gòu)看，散戶的熱情無法完全反映機(jī)構(gòu)的態(tài)度。國際發(fā)售部分，優(yōu)樂賽共享僅獲4.20倍認(rèn)購?！皺C(jī)構(gòu)的參與規(guī)模不算太大，這對(duì)整體投資氣氛有所影響?！蔽槎Y賢說。

此外，公司基本面因素也不容忽視。

招股書顯示，優(yōu)樂賽共享是中國循環(huán)包裝服務(wù)提供商，致力于為汽車行業(yè)內(nèi)的汽車零部件制造商及OEM（原始設(shè)備制造商）提供服務(wù)。公司主要提供共享運(yùn)營，根據(jù)這一共用模式為客戶管理托盤、板條箱或容器等循環(huán)包裝，代表客戶處理循環(huán)包裝的儲(chǔ)存、配送及退貨（主要通過分包的第三方物流服務(wù)提供商進(jìn)行）、清潔和維護(hù)。

“它所處的是比較傳統(tǒng)的行業(yè)，從過往業(yè)績看，增長比較溫和，趨勢不算突出?！蔽槎Y賢表示。據(jù)招股書披露，2022年、2023年、2024年及2025年前8個(gè)月，優(yōu)樂賽共享收入分別為6.48億元、7.94億元、8.38億元及5.33億元；凈利潤分別為3120萬元、6415萬元、5074萬元及2689萬元。

伍禮賢補(bǔ)充道：“最主要的問題還是它的規(guī)模太小了。小公司在市場氣氛較好時(shí)往往漲幅可觀，但在下跌市況中股價(jià)波動(dòng)也會(huì)更大?！?/p>

優(yōu)樂賽共享、埃斯頓和兆威機(jī)電同日登陸港交所。 圖片來源：每經(jīng)記者 李旭馗 攝

對(duì)于“A+H”上市的兆威機(jī)電未破發(fā)且收漲的原因，伍禮賢指出，市場主要參考其A股的價(jià)格來給H股定價(jià)，自2月27日開啟港股招股以來，兆威機(jī)電的A股股價(jià)在整體下跌的市況中波動(dòng)不算大，這為其H股的發(fā)行定價(jià)提供支撐?！按送猓?dāng)前兆威機(jī)電H股股價(jià)相對(duì)于A股股價(jià)存在明顯折價(jià)，這也是其股價(jià)在首日表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)的重要原因之一。”

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