3月19日早盤(pán)，游戲板塊持續(xù)低位震蕩，游戲ETF（159869）現(xiàn)跌至2.5%附近，持倉(cāng)股跌多漲少，名臣健康、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、冰川網(wǎng)絡(luò)、完美世界、奧飛娛樂(lè)等跌幅居前，僅順網(wǎng)科技、浙數(shù)文化逆勢(shì)上揚(yáng)。游戲板塊近期持續(xù)打開(kāi)低位布局通道，游戲ETF（159869）昨日單日獲資金凈流入達(dá)8794萬(wàn)元，備受資金青睞。

3月18日，騰訊控股發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。游戲作為核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健，全年游戲業(yè)務(wù)收入達(dá)2416億元，同比增長(zhǎng)22%。其中，本土市場(chǎng)游戲年收入同比增長(zhǎng)18%至1642億元。國(guó)際市場(chǎng)游戲年收入超越100億美元大關(guān)，同比增長(zhǎng)33%，創(chuàng)歷史新高。

本次游戲業(yè)務(wù)超預(yù)期增長(zhǎng)，對(duì)騰訊控股資本市場(chǎng)表現(xiàn)形成強(qiáng)力支撐，多重積極信號(hào)明確釋放。首先，增長(zhǎng)確定性強(qiáng)化：22%的整體增速在行業(yè)存量競(jìng)爭(zhēng)中極具稀缺性，驗(yàn)證“長(zhǎng)青+出海+AI”邏輯兌現(xiàn)，緩解市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂(yōu)。其次，盈利質(zhì)量提升：游戲業(yè)務(wù)高毛利特性顯著，海外高增與效率優(yōu)化帶動(dòng)整體毛利率上行，疊加自由現(xiàn)金流充裕，為股東回報(bào)、研發(fā)投入與戰(zhàn)略并購(gòu)提供充足彈藥。

游戲板塊具備AI、內(nèi)容、商業(yè)化模式變革多點(diǎn)催化，游戲ETF（159869）跟蹤中證動(dòng)游戲指數(shù)，AI應(yīng)用含量全市場(chǎng)領(lǐng)先，精準(zhǔn)覆蓋A股動(dòng)漫游戲產(chǎn)業(yè)的整體表現(xiàn)，當(dāng)前游戲板塊正受到政策利好+產(chǎn)品周期+AI賦能的多重催化熱潮，或可聚焦游戲賽道布局窗口。