每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

3月23日，市場全天震蕩調整，三大指數低開低走盤中均跌超4%，滬指尾盤勉強守住3800點關口。截至收盤，滬指跌3.63%，深成指跌3.76%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.49%。

板塊來看，綠電概念逆勢走強，太空光伏概念震蕩拉升，煤炭板塊表現活躍。下跌方面，貴金屬概念跌幅居前，旅游板塊持續(xù)調整。

全市場超5100只個股下跌，其中133只個股跌停。滬深兩市成交額2.43萬億元，較上一個交易日放量1447億。

盡管上周A股市場已經歷所謂“雙冰”“三冰”，但今天，“超預期”的“四冰”還是出現了。

我們來看這樣一組指標：

主要股指均跳空低開低走。滬指“百點長陰”，最低打到3794.68點，不僅擊穿了去年底“17連陽”的起點（3818點），更是險些連破兩個整數關口。

全市場超5100家下跌，為連續(xù)第三個交易日普跌。全A平均股價收跌5.09%，為近期最大單日跌幅。

午后，跌停家數震蕩攀升，收盤時達到133家。

另據同花順選股，“今天收盤價低于去年4月7日盤中低點”，也就是本輪行情“白漲了”的股票，已有近1200只。

這意味著，我們昨日前瞻文章中提到的“最恐慌時刻”，又延續(xù)了一天，目前追平了2025年年初的連跌。

對于市場“加速趕底”的原因，有分析認為，從亞太股市普跌的現狀來看，特朗普“48小時最后通牒”即將到期，某種意義上成了資本市場的“達摩克利斯之劍”。

至于應對思路，一方面，持幣者抄底的“值搏率”進一步上升——雖然很可能前幾天抄底的資金已經被套了。但左側交易確實就是這樣：真正精準抄到最低點的總是少數，更多人難免“做時間的朋友”。

而持籌者眼下面臨的壓力和考驗無疑更大。部分股民甚至會在痛苦與恐懼之下，選擇徹底離開股市；而如果最終能“挺過去”，也算是經歷過了風浪。

另一方面，整體而言，市場仍呈弱勢下跌態(tài)勢，靜待短線風險充分釋放出現止跌信號時，再進行介入或更為穩(wěn)妥。

申萬宏源策略團隊指出，美伊沖突僵局，風險偏好持續(xù)承壓，關注支持“第一階段上漲”的資金短期集中退坡（行業(yè)ETF規(guī)模收縮，年金減倉避免凈值損失，“固收+”減倉和贖回），這使得，眼前可能已經是壓力最大階段。

其表示，對于中期推演，明確反對“短期快跌，中期慢跌，大波段上漲已經結束”的判斷。短期，市場可能演繹“超跌→行穩(wěn)致遠政策發(fā)力→反彈”的進程。中期，A股市場處于“兩階段上漲行情”中間的震蕩休整階段。

“后續(xù)仍是區(qū)間震蕩，領漲板塊仍可能不斷輪動。有新主線機會的階段(比如短期儲能、光通信基于景氣驗證的上漲)，市場可能挑戰(zhàn)震蕩區(qū)間上限；而若經過反彈后，主線板塊演繹受阻，市場則可能下探震蕩區(qū)間下限。”

國泰海通證券則表示，近期地緣政治不穩(wěn)定讓不少投資者產生擔憂，但其認為，地緣政治對A股的影響短期存在但并不深遠，中國市場/資產邏輯具有優(yōu)勢和差異化，從全球跌幅來看，A股也始終處于跌幅較小的市場之列，決定A股長期走向的，始終是自身的內生核心邏輯。

“首先，當前全球范圍內，中國擁有相對穩(wěn)定的地緣格局、較高的能源自給率、完備的工業(yè)體系，以及穩(wěn)定的經濟社會與資本市場，這種穩(wěn)定性在全球來看是稀缺的，也讓A股難以被單一地緣風險主導走勢。

其次，增長邏輯是打破全球滯脹風險敘事的突破口。2025年是中國上市科技公司資本支出轉正的第一年，中美算力差距帶來廣闊市場空間，科技資本開支有望持續(xù)加速；同時，中央部署8000億新型政策金融工具穩(wěn)定投資和內需，預計能撬動大量社會投資，讓A股市場的增長動力更加多元。”

總而言之，我們總說“信心比黃金更珍貴”，在這個連黃金都暫時失去避險功能、連續(xù)走弱的時刻，或許越來越多標的正悄然回調至臨界點附近——

究竟變盤節(jié)點何時出現，且讓我們一起見證。