每經(jīng)編輯｜杜宇    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.50%至3.75%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼今年第三次降息，也是自2024年9月以來(lái)第六次降息。

此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員就關(guān)稅政策對(duì)通脹的影響以及是否在12月進(jìn)一步降息存在分歧，但美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)惡化推高了降息預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在10日的新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)三次會(huì)議降息75個(gè)基點(diǎn)，這一政策立場(chǎng)的進(jìn)一步正?；瘜⒂兄诜€(wěn)定勞動(dòng)力市場(chǎng)，同時(shí)使通脹在關(guān)稅影響消退后得以重新朝著2%的目標(biāo)下降。鮑威爾還指出，美國(guó)關(guān)稅政策導(dǎo)致通脹過(guò)高。

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據(jù)央視新聞12月11日消息，特朗普表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不意味著通貨膨脹，即使出現(xiàn)通貨膨脹也沒(méi)關(guān)系，可以減緩?fù)ㄘ浥蛎洝?span id="rfjfdtlzjvb" class="blackWords 特朗普">特朗普還說(shuō)，降息幅度太小，本可以更大。

此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普多次因美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策公開(kāi)批評(píng)鮑威爾。今年1月再次就任總統(tǒng)后，特朗普反復(fù)批評(píng)鮑威爾，指責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)降息過(guò)慢，并威脅解除鮑威爾職務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)能否保持貨幣政策獨(dú)立性引發(fā)廣泛擔(dān)憂。

談及美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人，特朗普表示，他當(dāng)日將與候選人之一、前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什會(huì)面。特朗普稱，他想要的是一個(gè)“在利率問(wèn)題上誠(chéng)實(shí)的人”，他希望利率能“低得多”。特朗普表示，美國(guó)利率本應(yīng)是全球最低的。

10日，該職務(wù)另一位候選人，白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈西特表示，美聯(lián)儲(chǔ)有充足的降息空間，可能還需要進(jìn)一步降息。哈西特稱，更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能支持降息50個(gè)基點(diǎn)。哈西特表示，特朗普將在未來(lái)一兩周內(nèi)決定美聯(lián)儲(chǔ)主席人選。

點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)后續(xù)降息節(jié)奏

備受關(guān)注的未來(lái)政策預(yù)測(cè)“點(diǎn)陣圖”顯示，最新發(fā)布的點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)在2026年和2027年各有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。美聯(lián)儲(chǔ)的中值預(yù)測(cè)顯示，2026年利率為3.4%，2027年為3.1%，與9月份預(yù)測(cè)一致。有七位美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，2026年不會(huì)降息，四位美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)數(shù)字顯示在2026年有兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

點(diǎn)陣圖。圖片來(lái)源：FOMC官網(wǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧同樣引發(fā)關(guān)注

據(jù)央視新聞，內(nèi)部主流派認(rèn)為如此降息幅度就足以應(yīng)對(duì)就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保留政策靈活性，激進(jìn)派多次投票反對(duì)，主張更大幅度的降息，認(rèn)為就業(yè)形勢(shì)比官方數(shù)據(jù)更加嚴(yán)峻。謹(jǐn)慎派則擔(dān)憂降息過(guò)快可能延長(zhǎng)通脹周期或引發(fā)資產(chǎn)泡沫。

就本次降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)12名委員中9人投票贊成，有3人投反對(duì)票。其中一名委員要求降息50個(gè)基點(diǎn)，另外兩名委員主張維持利率不變。據(jù)悉，這是自2019年以來(lái)首次出現(xiàn)如此多的反對(duì)票。

此外，專家分析稱，降息效果還存在滯后性并面臨全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等外部制約，且交織著矛盾的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的嚴(yán)重分歧以及復(fù)雜的外部環(huán)境。降息，不是一個(gè)輕松的決定。

專家分析：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策遭受多重困擾

對(duì)于本次降息，市場(chǎng)已有高度共識(shí)。專家分析認(rèn)為，真正的焦點(diǎn)在于會(huì)議傳遞的未來(lái)政策信號(hào)和內(nèi)部團(tuán)結(jié)度。

分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨穩(wěn)定物價(jià)和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的直接沖突。近期數(shù)據(jù)表明，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在顯示更加明顯的降溫跡象，十一月私營(yíng)部門(mén)就業(yè)意外減少3.2萬(wàn)個(gè)，為近兩年半最大降幅，是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前最后一份關(guān)鍵就業(yè)指標(biāo)。失業(yè)率也從六月的4.1升到九月的4.4。消費(fèi)引擎亦乏力，作為經(jīng)濟(jì)核心動(dòng)力的家庭消費(fèi)出現(xiàn)緊張的跡象。另外一方面，美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的通脹指標(biāo)仍然顯著高于其2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。

決策的復(fù)雜性還在于數(shù)據(jù)缺失加劇了困境。由于此前美國(guó)政府停擺，美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議缺乏九月以來(lái)的官方就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)，不得不依賴非官方數(shù)據(jù)，這無(wú)異于蒙眼決策，增加了誤判風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，分析人士指出，美國(guó)通脹上行壓力沒(méi)有出現(xiàn)加劇趨勢(shì)，但就業(yè)市場(chǎng)呈現(xiàn)出進(jìn)一步疲軟的態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)降息來(lái)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力。展望未來(lái)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，由于美國(guó)聯(lián)邦政府此前“停擺”導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，美聯(lián)儲(chǔ)難以就未來(lái)降息路徑給予明確指引，明年大概率將延續(xù)“步步為營(yíng)”的謹(jǐn)慎降息路徑。多家華爾街投行預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)2026年累計(jì)降息幅度為50個(gè)基點(diǎn)至75個(gè)基點(diǎn)。

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