財(cái)通證券指出，全球大模型正從“快問(wèn)快答的生成模型”邁向“能推理、能行動(dòng)的智能體”，行業(yè)焦點(diǎn)從基準(zhǔn)測(cè)試轉(zhuǎn)向真實(shí)場(chǎng)景中改造用戶行為與任務(wù)流程的能力。AI競(jìng)爭(zhēng)重心從“跑分領(lǐng)先”轉(zhuǎn)向“直達(dá)用戶、驅(qū)動(dòng)行動(dòng)”，能否將模型能力嵌入操作系統(tǒng)與超級(jí)App，將自然語(yǔ)言翻譯為可執(zhí)行動(dòng)作成為核心。頭部廠商從追求算力堆砌轉(zhuǎn)向算法與訓(xùn)練范式優(yōu)化，構(gòu)建具備長(zhǎng)鏈條推理、自我反思與工具調(diào)用能力的“慢思考”體系。AI正在重塑生產(chǎn)方式與人才結(jié)構(gòu)，推動(dòng)人類從“手工生產(chǎn)者”轉(zhuǎn)向“任務(wù)設(shè)計(jì)者”。國(guó)內(nèi)廠商如DeepSeek通過(guò)開(kāi)源路徑實(shí)現(xiàn)高推理密度與低成本，豆包、千問(wèn)、可靈等在入口和場(chǎng)景側(cè)落地，形成“模型—入口—算力”三線合圍。未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力將體現(xiàn)在思考鏈設(shè)計(jì)、行動(dòng)鏈編排及對(duì)AI生產(chǎn)方式的駕馭能力上。

計(jì)算機(jī)ETF（512720）跟蹤的是CS計(jì)算機(jī)指數(shù)（930651），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取涉及軟件開(kāi)發(fā)、IT服務(wù)、硬件制造等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映計(jì)算機(jī)行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有顯著的成長(zhǎng)性和技術(shù)導(dǎo)向性特征，能夠較為全面地體現(xiàn)計(jì)算機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。